在2023年11月5日的美股盘前交易中，高通公司（QCOM.O）股价下跌近10%。这一显著波动主要源于公司发布的业绩指引，反映出市场对其未来财务表现的担忧。根据财报数据，高通在2026财年第四季度的非GAAP口径营收为104亿美元，每股收益为2.17美元。其中，半导体业务（QCT）营收达90亿美元，环比增长6%，处于指引上限；而专利授权业务（QTL）营收则为13亿美元。
此外，2026财年整体营收为432亿美元，同比下降2%，净利润为113.11亿美元，同比下降15%。高通在财报中指出，虽然整体业绩位于指引的高位区间且专利授权业务保持稳定，但公司正在进行多元化发展以应对市场挑战，尤其在汽车、物联网和数据中心等非手机业务领域展现出强劲增长潜力。
首先，高通明确其数据中心业务为战略重点，计划在2027财年达成50亿美元的营收目标，并在2029财年实现150亿美元的收入。目前，其收入主要来自两大超大规模云厂商的定制AI加速器硅片及光互联产品。与亚马逊AWS达成的长期战略合作预计将为公司在未来十年提供高达600亿美元的市场潜力。同时，Dragonfly C1000 CPU芯片已按计划供货给Meta，显示出该业务在技术与市场拓展上的进展。 球友直播
其次，在汽车半导体领域，高通的第四季度营收首次突破20亿美元，同比增幅达到89%，2026财年末年化营收速率预计可达80亿美元，超出早前预期的10亿美元。第五代骁龙数字座舱平台的商用已经启动，其单片汽车硅芯片的内容相较上一代平台提升达8倍，这进一步巩固了高通在全球汽车半导体供应市场的地位。
此外，高通还强调了在人工智能终端设备领域的前景。公司指出，智能体AI（Agentic AI）的兴起可能改变终端设备的形态，全球首款搭载骁龙平台的智能体智能手机已正式发布。业界预计，到2028年，智能手机将在本地运行千亿参数的AI模型，这将极大提升对终端算力、能效与连接性的需求，推动骁龙旗舰芯片的市场价值。
在基础设施合作方面，高通与SpaceX达成的多年协议将推动美国全国性地面5G网络的建设，提供Dragonwing基础设施平台，项目预计于2027年启动部署。该合作有助于促进卫星通信与地面网络技术的融合，相关收入将在2028财年得以显现。 球友直播
对于2027财年第一财季（2026年10月—12月），高通提供了总营收在104亿至112亿美元之间的业绩指引，QTL营收预计为13亿至15亿美元，QCT营收则为90亿至96亿美元。尽管数据中心业务能力纳入QCT报表影响公司的税前利润率指引为20%—22%，但高通的长期目标仍然保持在30%。
然而，有分析人士指出，尽管高通在汽车与物联网市场中取得了一定进展，手机业务仍然主导公司的芯片销售。存储芯片价格波动可能进一步恶化手机供应链环境，而数据中心业务对盈利的推动成效可能在短期内不明显。摩根大通在其最新报告中维持对高通“中性”评级的同时，下调了其2027年12月的目标价格至200美元。
综上所述，高通公司在财务指引发布后的显著股价下跌揭示了市场对其业绩预期的谨慎态度。尽管高通在多元化业务上展现出成长潜力，但短期盈利的不确定性可能会影响其股东的信心。研究表明，持续关注高通在新兴市场和技术领域的表现将是评估其未来发展的关键因素。 球友直播
